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  近来，一则关于飞鹤奶粉中呈现褐色颗粒异物的音讯在社会化媒体发酵，引发顾客及长时间资金商场重视。8月17日，（回应广州日报新花城记者，经过显微红外光谱仪检测和淀粉碘显色反响检测后，确认该物质为淀粉。一方面奶粉产品的配方和出产环节，均没有淀粉成分增加；另一方面，出产环节中有多重异物防备设备，可扫除该异物在出产环节发生或混入的或许性。估测该淀粉类物质来历于外部引进。

  此次异物风云正值飞鹤成绩修正的要害节点。回忆2025年，完成经营收入181.13亿元，同比下降12.7%；归母净赢利19.39亿元，同比一会儿就下降45.68%。赢利下滑首要受四大要素叠加影响：12亿元生育补助方案连累毛利、途径库存调整与减值计提、政府救助锐减以及高达41%的销售费用率。

  进入2026年，跟着前期负面要素出清、途径库存整理结束、高端新品继续放量，商场遍及估计公司成绩将迎来修正拐点。有剖析估计2026年上半年营收可达95亿至98亿元，同比增加4%至7%；归母净赢利估计12.5亿至14亿元，同比增加25%至40%。公司已公告将于8月26日举办董事会议，审议及经过中期成绩。

  面临此次食品安全质疑，飞鹤的快速弄清有用安慰了商场心情。股价不跌反涨，反映出出资的人对事情性质的理性判别——技能查验测验已清晰异物来历非出产环节，对公司根本面影响有限。

  值得重视的是，当时飞鹤股价3.3港元左右，仍处于前史低位，市值约297.86亿港元。商场遍及将行将发布的中期成绩视为要害催化剂——有剖析以为，若中期净赢利到达13亿元（同比增加30%），将正式宣告成绩拐点建立。此外，高达5.19亿股未平仓空单的存在，一旦成绩超预期，或许引发践踏平仓然后剧烈扩大涨幅。

  从职业格式看，飞鹤婴配粉已接连7年位居我国销量榜首，但职业正进入总量缩短与结构性分解的深度调整期。公司能否在稳住根本盘的一起加快“全龄养分”战略转型，将是中长时间估值修正的中心逻辑。

  8月17日下午，到记者交稿，股价报3.29港元/股，市值298.31亿元。